GETİRİLER BİR MİKTAR AZALDI

Merkez Bankası, 17 Nisan’da yüzde 42.5 olan politika faizini (1 haftalık repo ihale faizi) yüzde 46’ya, gecelik borç verme faizini (faiz koridorunun üst bandını) yüzde 49’a yükseltmişti. Banka piyasayı uzun süre yüzde 49 faizle fonlamıştı. Ortalama fonlama faizi yüzde 49’a dayanınca mevduat faizleri yükselmiş, para piyasası fonları ile içinde mevduat ve ters repo ürünü taşıyan serbest TL fonların getirileri yükselmişti. Mayıs enflasyonu yüzde 1.53 gelince ortalama fonlama maliyetlerinde düşüş başlamıştı. Bu düşüşte Merkez’in repo ihaleleri etkili olmuştu.

Merkez Bankası’nın 24 Temmuz’da faiz indirmesi bekleniyor. Bu beklentiyle birlikte son dönemde mevduat faizlerinde bir miktar geri çekilme görüldü. Faiz indiğinde mevduattaki getirilerin düşmesi kaçınılmaz. Faizde ibrenin aşağı döndüğü bu ortamda tahvil fonlarının (borçlanma araçları fonları) yıldızı parladı. Bu fonlar faizler düşerken daha çok kazandırıyor.