DİKKATLER ENFLASYONDA OLACAK

İç piyasaların dikkati 3 Mart Salı günü açıklanacak şubat ayı enflasyon verilerinde olacak. Beklentiler aylık bazda yüzde 2.9-3.0 civarında. Yıllık ise yüzde 31 olarak şekilleniyor. Bu oranlar gerçeklik kazanırsa piyasalar olağan seyrine devam edebilir. TCMB Başkanı Fatih Karahan 12 Şubat’ta yaptığı enflasyon raporu sunumunda, şubat enflasyonunun da ocak ayı gibi yüksek gelebileceğini, sonraki aylarda düşüş beklediklerini ve TCMB’nin faiz indirim sürecinin daha kısa adımlarla devam edebileceğini ima etmişti. Piyasalar bu yönde hazırlandı. Ancak yüzde 3’ü çok aşan bir enflasyon datası ortaya çıkarsa bu defa olumsuz tepkiler görebiliriz. Tam tersi yüzde 2’ye yakın veya biraz zor ama bunun altında bir rakam ortaya çıkarsa tepkiler doğal olarak olumlu olacaktır. 

MORGAN STANLEY’İN RAPORU İYİ OKUNMALI

İç piyasalar geçen hafta zaten sıkıntılıydı. İran olayının üzerine ABD’li yatırım bankası Morgan Stanley’in raporu geldi. Raporda, “Borsa İstanbul’da yılbaşından bu yana yüzde 25 yükseliş yaşandığı, yükselişin makro verilerden uzaklaştığı, Türk hisse senetlerinde aşağı yönlü düzeltme riski bulunduğu, Türk bankacılık hisselerinde ise görece daha yüksek yukarı yönlü potansiyel olduğu” görüşlerine yer verildi. Birçok detay bulunmasına rağmen olumsuz algılanan rapor, jeopolitik risklerin etkisindeki piyasaları biraz daha gerdi. Kâr satışları ivme kazandı.

* Yabancı yatırım bankalarından gelen görüşler elbette önemli. Dikkate almak gerekir. Ancak geçmiş tecrübelere ve yaşanmışlıklara bakarak söylemek gerekirse, yön konusunda her zaman doğru istikamet verdiği, iyi bir pusula olduğu görüşüne de katılmak çok mümkün değil. Geçmişte isabetler kadar yanılgılar da mevcut. Borsanın coşkulu zamanlarında piyasa ve hisselerde daha yüksek, abartılı hedefler verildiği durumlar da görülmüştü. Bu açıdan Morgan Stanley’in raporuna biraz temkinli bakmakta yarar var.

* Rapor yayınlanmadan önce de piyasada kâr satışı ve düzeltme uyarısı yapan biz dahil bir çok görüş vardı. Daha önceki yazılarımızda “piyasa bozucu olağan dışı bir haber akışı olmadığı taktirde” orta ve uzun dönemde dezenflasyon ve TCMB faiz indirim süreci devam ettiği sürece borsada yükseliş beklentilerinin korunduğu, bununla birlikte aralarda kâr satışları ve düzeltmeler olabileceği” görüşüne yer vermiştik.

* İran olayı potansiyel olarak piyasa bozucu bir haber. Bu açıdan boyutlarını görüp yeniden değerlendirme yapmak gerekecek. Morgan Stanley raporunun yabancı yatırımcılar nezdinde ne ölçüde kabul gördüğünü veya Türkiye mali piyasalarına karşı tavırlarını etkileyip etkilemediğini önümüzdeki hafta perşembe günü saat 14:30’da TCMB tarafından açıklanacak verilerde göreceğiz.

YABANCILAR 12 HAFTADIR ALIMDA

* 20 Şubat ile biten haftaya ait TCMB verilerine göre yabancı yatırımcılar 410 milyon dolarlık hisse senedi alırken 991 milyon dolarlık tahvil ve bono satışı yaptılar. Yabancı yatırımcılar 12 haftadır kesintisiz hisse senedi alımı yapıyorlar. Tahvil ve bonoda ise 7 haftalık alım serisinin ardından geçen hafta satış yaptıkları görüldü. İç gündemde BIST100 Endeksi’ni bu seviyelere taşıyan gelişmeler kısa dönem için belli ölçüde fiyatlandı. Bunun üzerinde bir de ABD-İran arasındaki gerginlik eklenince kâr satışları kaçınılmaz oldu.

* Diğer yandan, devam eden 12/2025 dönem bilançolarında 2 Mart konsolide olmayan, 11 Mart ise konsolide bilançolar için son yayınlanma tarihi. Bilançolar bu aşamada piyasa şartları gereği fiyatlamalar üzerinde çok etkili olmasa da genelde iyi. Bilanço dönemleri araştırma bölümlerine çok fazla işin düştüğü, yatırımcıların da araştırma bölümlerine en yakın olması gereken süreçler. BIST100 Endeksi denge bulduğu taktirde hangi hisselere öncelik verileceğinin adresi iyi bilançolardan geçiyor.      

* Savaş piyasanın tamamını etkileyecek bir gelişme elbette. Ancak turizmdeki zayıflama riski ve petrol maliyetleri nedeniyle ilk havayolu şirketleri üzerinden okunuyor. Jeopolitik gelişmelerin etkisindeki Borsa İstanbul’da temkinli görünüm sürebilir.  

BORSADA GÜÇ KAYBI VAR

Borsada kâr satışları ve teknik düzeltme süreci devam ediyor. İlk destekler 13.550 ve 13.400 seviyelerinde. Kısa dönem için bu bant önem kazanmış durumda. Sonraki destekler 13.000 ve 12.500-12.000 seviyelerinde bulunuyor. Yukarı yönlü hareketlenmelerde ise ilk dirençler 14.000 ve 14.190 seviyelerinde. 14.190 daha önemli. Endekste destek seviyelerinde tepki alımları görülse de satış baskısı sürebilir.🤫