İMKÂNSIZ İKİLİ FAİZ VE KUR

Borsalarda çıkış, büyüyen kârlı ve canlı şirketler ile olur veya önümüzdeki döneme ilişkin büyüme beklentisiyle sağlanır. Yüksek faizle kuru ve talebi baskılayan para politikası sürecek ise ekonomide mevcut görünüm bir süre daha devam edecek demektir. İmkânsız ikili, faiz mi kur mu ikilemi son günlerde tekrar gündeme gelmeye başladı. Kurun baskı altında kalması ve değerli TL özellikle ihracatçıları zorlamaya devam ediyor. Faiz de ekonomi ve maliyet enflasyonu açısından önemli bir kalem. Uygulanan ekonomik program ile tercihin hangi yönde kullanıldığı çok açık. Faizi düşürüp kurlara yol vermek bir alternatif olsa da daha geniş ölçekte enflasyonu yukarı çekeceği için faiz yine yükselmek durumunda kalacak. Bu açıdan hali hazırdaki tercih daha doğru görülüyor. Bunun sonucu da daha düşük büyüme ve zayıflayan borç ödeme kabiliyeti olarak kendini gösteriyor. Bazı borsa şirketlerini de içine alan konkordato haberlerine biraz da bu açıdan bakmak gerekecek. Hisse bazlı seçicilik her zamanki gibi halen içinde bulunduğumuz dönemde de önemli. Diğer yandan ABD-İran savaşıyla artan petrol fiyatları maliyet enflasyonunu öne çıkardı. Bu, talep enflasyonunu hedef alan sıkı para poltikasıyla sonuç almayı zorlaştıran bir durum. Bazı yabancı yatırım bankalarının TL ve Türk tahvillerinde tavsiye değişimleri haber akışları arasında geçmeye başladı. Bunlara rağmen borsada geri çekilmelerde alımların geldiği, yükselişlerde ise direnç seviyelerinin geçilmekte zorlanıldığı piyasa görünümü korunuyor. Borsa yatırımcıların radarında kalmaya devam ediyor. Ancak son dönemde yatırımcıların tavrı daha çok trade (al-sat) amaçlı işlemlerden yana görülüyor. Bu durum yön arayışıyla Bist100 Enedeksi’nde ‘patinaj’ görünümü veriyor. Borsa İstanbul’da temkinli görünüm devam edebilir.       

YABANCI SATIŞLARI DEVAM EDİYOR

TCMB verilerine göre 26 Mayıs ile biten bayram tatili öncesi haftada yabancı yatırımcılar hisse senetlerinde 91 milyon dolar, tahvil ve bonoda ise 134 milyon dolarlık satış yaptılar. CHP mutlak butlan kararını içeren iki haftada ise hisse ve tahvil bonodaki satış toplamı 853 milyon doları buldu. Aynı sürede TCMB brüt rezervlerindeki gerileme de yaklaşık 9 milyar dolar oldu. Son verilere göre brüt rezervler 159 milyar dolara, swap hariç net rezervler ise 26 milyar dolara geriledi.

DİKKATLER TCMB TOPLANTISINDA

Enflasyon verisi sonrası piyasaların dikkati 11 Haziran’daki TCMB toplantısına çevrildi. Beklenti, faizin sabit kalacağı yönünde. Ancak haftalık repo ihalelerinin iptali ile işlevini kaybeden yüzde 37 seviyesindeki politika faizinin yüzde 40’taki borç verme faizine çekilmesi de süpriz olmaz. Bu durum bir düzeltme işlemi olarak da görüleceği için piyasaları rahatsız etmeyebilir. Cuma günü enflasyon verisinin açıklanmasıyla banka hisseleri öncülüğünde borsaya gelen satışları biraz da TCMB toplantısıyla ilişkilendirmek çok da yanlış olmaz.

BORSADA ÇIKIŞ DENEMESİ ZAYIF KALDI

Borsada dalgalı seyirle düşüş hareketi devam ediyor. İlk önemli destek 13 bin 660 seviyesinde. Kısa dönem için önem kazanan bu seviyenin üzerinde kalınamaz ise düşüşün devamıyla sonraki destek noktaları 13 bin 150 ve 12 bin 960 seviyelerinde bulunuyor. İlk dirençler ise 13 bin 900 ve 14 bin 200 seviyelerinde. Ancak 14 bin 200 daha önemli. Endekste destek noktalarında tepki alım denemeleri görülse de satış baskısı korunabilir.

DOLAR DEĞERLENİYOR

- ABD ile İran arasında anlaşma sağlanamayınca piyasalar yön bulmakta zorlanırken petrol fiyatları referans olarak görülmeye devam ediliyor. Ancak son dönemde altının yerine güvenli liman işlevi gören dolar da aynı ölçüde piyasalar üzerinde etkili. Dolardaki değerlenme olumsuz, zayıflama ise olumlu algılanıyor.

- Cuma günü ABD dolarındaki değerlenmenin devam etmesi, altın ve gümüş fiyatlarındaki düşüşü hızlandırdı. ABD-İran arasındaki belirsizliğin sürmesine ABD tarım dışı istihdamının beklentilerin üzerinde gelmesi eklenince, dolar endeksi 100 seviyesinin üzerini test etti. Ayrıca, ABD ekonomisinde son dönem veriler güçlü gelirken Euro Bölgesi verileri zayıf.

- Dolar endeksinde çıkışın devamı açısından 100.70 seviyesi kritik. Bu seviye son bir yıllık yatay hareketin direnç noktası. Euro Bölgesi enflasyonu (TÜFE) ise uzun bir aradan sonra yüzde 3.2 seviyesine ulaştı. Bu durum 11 Haziran’daki Avrupa Merkez Bankası toplantısında faiz artırım beklentilerini artırdı. 

- Bu çerçevede gösterge niteliği taşıyan ABD 10 yıllık bono faizi de yükselmeye başladı. Çıkışın devamı açısından kritik seviyeler, kısa dönem için yüzde 4.7, uzun dönem yüzde 5.0 seviyelerinde.

- Teknoloji ve yapay zekâ şirketlerinin de önemli katkısıyla çıkış trendlerini koruyan borsalarda kâr satışları görülmeye başlandı. Diğer yandan tekonoloji ve yapay zekâ şirketlerinde balon tartışmaları tekrardan başlamış durumda. Öne çıkan görüş, balonun olduğu ancak bu aşamada patlama beklenmediği şeklinde.

- ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4.52, Euro/dolar paritesi 1.1524, dolar endeksi 100.07, altının ons fiyatı 4.328 dolar, gümüş 67.90 dolar, Brent petrol ise 92.08 dolar seviyelerinde seyrediyor. Veri akışlarında 10 Haziran’da ABD ve Çin, 12 Haziran’da ise Almanya TÜFE verileri yakın takipte olacak.