23 TEMMUZ’DA FAİZ İNDİRİMİ OLUR MU

Parasal sıkılaşma politikasının devamı bekleniyor. Bu zayıf büyümenin sürmesi demek. ABD-İran savaşıyla artan enerji fiyatları maliyet enflasyonunu beraberinde getirdi. Bu durum talep enflasyonunu hedef alan yüksek faiz politikasıyla sonuç alınmasını geciktirdi. ABD ile İran arasında kırılgan da olsa anlaşmanın sağlanmasıyla petrol fiyatları savaş öncesi seviyelere çekildi. Ayrıca mayıs ayında mevsimsellik etkisiyle gıda fiyatları düşmeye başladı. Bu durumun haziran ayında da devam edeceği beklentisi hakim. 3 Temmuz’da açıklanacak haziran enflasyonu (TÜFE) için beklentiler yüzde 1’in altında şekilleniyor. Eğer Türkiye tekrar dezenflasyon sürecine girerse, TCMB’nin faiz indirimleri için eli rahatlayacaktır. 23 Temmuz toplantısında TCMB’nin bu yönde bir adım atması beklenebilir. Belki faiz indirimi şeklinde olmayabilir. Haftalık repo ihalelerine başlama kararı alınırsa “örtülü faiz indirimi” anlamı taşıyacağından olumlu algıya neden olabilir. TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın geçen hafta Londra’da yaptığı sunumun ertesi günü banka hisselerine gelen satışlar, piyasada biraz kafa karşıklığına neden oldu ve bu algıyı zayıflattı. Halbuki Fatih Karahan, basına yansıdığı kadarıyla “güvercin” tonda, dezenflasyonu çağrıştıran açıklamalar yapmıştı.

Önümüzdeki süreçte piyasada beklenti oluşturacak en ciddi gelişme enflasyon olabilir. Bunun piyasalara yansımaları için ise biraz daha zamana ihtiyaç var gibi görünüyor. Borsa İstanbul’a çıkış için beklenti ve gündem kadar yeni para girişi gerekecek. Fiyatlamaya konu beklenti oluşursa para girişi de sağlanır. Bu noktada borsalarda çok bilindik “beklentiler alınır gerçekler satılır” sözüne bir atıfta bulunalım. Diğer yandan 7-8 Temmuz’da Ankara’da yapılacak NATO zirvesi bekleniyor. ABD Başkanı Trump’ın “Türkiye’yi memnun edecek bir şey yapacağım” söylemlerinin sonuçlarını görmek gerekir. Borsa İstanbul’da temkinli görünüm korunuyor.  

DIŞ BORSALARA KÂR SATIŞLARI HÂKİM

Çıkış trendindeki dış borsalarda kâr satışları gözleniyor. Özellikle G.Kore (Kospi Endeksi) ile Japonya (Nikkei Endeksi) borsalarında yapay zekâ ve teknoloji hisselerine gelen satışlar, ABD’de Nasdaq Endeksi üzerinde kendini gösterdi. Satışlar bu aşamada “teknik düzeltme” boyutunda ve çıkış trendleri korunuyor. Ancak satışların sıklık göstermesi ve çıkış denemelerinin satışlara maruz kalması güç kaybı olarak yorumlanabilir. Diğer yandan satışların yapay zekâ ve teknoloji hisselerinde yoğunluk göstermesi, bir süredir yapılan “balon” tartışmalarını akla getirdi.

 ABD-İran savaşının anlaşma ile sonuçlanması ve Hürmüz Boğazı’nın ulaşıma açılması bir rahatlama sağladı. Bunu savaş öncesi seviyelere çekilen petrol fiyatlarından görmek mümkün. Ancak cuma akşamı ABD ile İran arasında karşılıklı saldırılar gerçekleşti. Bu durumun kırılgan olarak tanımlanan ateşkes ve müzakere sürecini, dolayısıyla petrol fiyatlarını nasıl etkileyeceği konusu takip edilecek. Daha önce de saldırılar olmuş ve ateşkes süreci korunmuştu. Muhtemelen son saldırılar da aynı çerçevede değerlendirilecek. Bu açıdan piyasalara etkileri sınırlı kalabilir. Fakat saldırıların devamı gelirse daha farklı ve olumsuz etkiler beklemek mümkün olur.

 Dolardaki değer kazanımı da diğer emtialarda olduğu gibi petrol fiyatlarındaki düşüşe katkı yapıyor. Son Fed toplantısının ardından gelen açıklamalar “şahin” olarak algılanmış ve bu yıl bir faiz artırım beklentisi güçlenmişti. Ancak petrol fiyatlarındaki düşüş enflasyonda gerilemeye neden olacağından bu beklenti bir parça zayıflamaya başladı. Bu durum dolardaki değerlenme sürecini durdurdu. Gelen alımlarla ABD tahvil faizleri de geriledi. Euro’daki zayıflama ise ivme kaybetti.

Bu gelişmeler altın ve gümüş fiyatlarına alım olarak yansıma gösterse de henüz güç kazanmış görülmüyor. Tepki alımlarında altının ons fiyatının önemli destek noktalarını test ediliyor olmasının da etkisi var. Ancak; bazı yabancı yatırım bankalarının altın fiyatlarında bu yılki tahminlerini aşağıya revize etmelerine bağlı beklenti kırılmaları, altın fonlarından çıkış olduğu yönündeki haber akışları, merkez bankalarının faiz artırım beklentilerinin korunması, doların güçlü konumunu sürdürmesi altın fiyatlarını kısa vadede baskılayan gerekçeler. Daha geniş ölçekte ise, başta petrol olmak üzere emtia fiyatlarındaki düşüşlere paralel olarak enflasyondaki gerilemenin merkez bankalarına faiz indirimi olarak etki etmesi, altın fiyatlarına olumlu yansıyabilir. Bunun için de zamana ihtiyaç var.

Teknik açıdan bakıldığında altında 3 yıllık çıkış rallisinin düzeltmesinin kısa sürede tamamlanıp tekrar çıkışın başlamasını beklemek fazlaca iyimserlik olacak. Kısa vadede ise belli bir bantta dalgalanma daha olası görülüyor. Altın, güvenli liman konumunu dolara ödünç verse de uzun dönemde tekrar kazanabilir. ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4.37, Euro/dolar paritesi 1.1386, dolar endeksi 101.35, altının ons fiyatı 4.081 dolar, gümüş 58.80 dolar, Brent petrol ise 73.55 dolar seviyelerinde seyrediyor.   

BORSADA DESTEKLER TEST EDİLİYOR

Borsa direnç noktalarında satışla karşılaştı ve destek seviyelerine yöneldi. İlk destekler 14.150-14.100’de bulunuyor. Trend ve gap (boşluk) desteği olan bu noktada tepki alım denemeleri görülebilir. Aksi taktirde sonraki destekler 13.500-13.600 ve 13.200 seviyelerinde. Yukarı yönlü hareketlenmelerde ise ilk dirençler 14.600 ve 14.870 seviyelerinde görülüyor. Satış baskısı süren endekste destek seviyelerinde tepki alımları görülebilir. Ancak güç kazanması olasılığı zayıf.