Piyasaların eylül sınavı

İç ve dış piyasalarda yoğun bir eylül ayı başlıyor. Enflasyon verileri, merkez bankalarının toplantıları, faiz kararları... TCMB haftalık repo ihalelerine başlayarak fiili olarak faiz indirimi sürecini başlatmış oldu. Ayrıca imalatçılara ve esnafa yeni kredi imkânları sunan paketlerin açıklanması parasal gevşeme sinyali olarak algılandı. Petrol fiyatları yüksek seyrini korurken faiz indirimi enflasyon ile mücadeleyi nasıl etkiler sorusu ise önemli...

İYİMSERLİĞİN hakim olduğu iç ve dış piyasalarda, önemli gündem başlıklarıyla yoğun bir eylül ayı başlıyor. 3 Eylül’de Türkiye ağustos enflasyon verileri, 10 Eylül’de TCMB ve Avrupa Merkez Bankası ile toplantısı ile 16 Eylül tarihinde ABD Merkez Bankası (Fed), 18 Eylül’de ise Japonya Merkez Bankası toplantısı olacak. Alınacak faiz kararları piyasaların seyri açısından belirleyici olabilir. 3 Eylül Perşembe günü Türkiye enflasyonunda TÜFE’de aylık beklenti yüzde 1.90 civarında şekilleniyor. Bu rakam gerçekleşirse temmuz verisinin üstünde olacak. Petrol fiyatları düşmüyor, gıda fiyatları yaz mevsimine rağmen yükseliş eğilimini sürdürüyor.

FAİZ İNDİRİMİ EYLÜLDE GELİR Mİ?

 Yaz aylarının enflasyona bir hayrı dokunmadan okulların açılacağı eylül ayına girilmiş olacak. Bu durumda TCMB 10 Eylül toplantısında ne yapacak? Faiz indirimini sonraki aylara mı bırakacak? Veya geçen hafta başladığı haftalık repo ihaleleriyle gevşeme yönünde atılan ilk adımın gereği olarak faiz indirimi mi yapılacak? Bu yönde piyasalarda bir görüş birliği yok. ‘Faiz indirimi gelir’ diyenler daha az olsa da var. Ancak ağırlıklı görüş, sonraki toplantılarda indirimin olabileceği yönünde. ‘Enflasyon artarken TCMB nasıl faiz indirecek’ sorusu akla geliyor haliyle.

TCMB haftalık repo ihalelerine başlayarak fiili olarak faiz indirimi sürecini başlatmış oldu. Ayrıca imalatçılara ve esnafa yeni kredi imkânları sunan paketlerin açıklanması da parasal gevşeme sinyali olarak algılandı. Petrol fiyatları halen yüksek seyrini korurken bu durum enflasyon ile mücadeleyi daha da zorlaştırabilir. Enflasyon düşmeden TCMB’nin faiz düşürmesi süreci geçtiğimiz yıllarda yaşandı ve sonuçları tecrübe edildi. Buna rağmen ekonomi yönetimi faiz indirirse bunun açıklaması; ekonomiyi canlandırma isteği ve can suyu vermek amacı olabilir.

 31 Ağustos Pazartesi Türkiye’nin 2’nci çeyrek büyüme verisi (GSYH) açıklanacak. Beklentiler +yüzde 2.8 civarında. Türkiye’nin uzun yıllar doğal büyümesi veya ortalaması yüzde 4-4.5 olarak bilinir. Düşük büyüme, uygulanan parasal sıkılaşma politikası nedeniyle olağan bir durum. Yüksek faizle talep ve döviz kurunun baskılanması nedeniyle büyüme ile dış ticaret verilerindeki sonuçlar sürpriz değil.

Ekonomik büyüme yavaşlarken dış ticaret açığı büyüdü. Değerli TL’nin ihracat rakamları üzerinde etkili olduğu kabul gören bir görüş. Perşembe günü açıklanacak enflasyon verisi beklentinin üzerinde gelirse piyasa bunu ‘TCMB’nin faiz indirimi zorlaştı’ şeklinde algılayıp olumsuz değerlendirebilir. Beklenti altı bir rakam ise doğal olarak hayra yorulacak.